七月底这根大阴线算是把股民整懵圈了，白天A股刚创下年内最大单日跌幅，晚上就看着英伟达市值干到4.4万亿刀。
最闹心的还是国常会刚喊完"人工智能+"，这边厢网信办转头约谈英伟达，科技股的剧本愣是演出了谍战片既视感。
政策面发红包和硬核卡脖子这两出戏同时上演，市场直接精分了。看看微软市值破4万亿的劲头，再瞅瞅国产算力股的脉冲式波动，资本用脚投票不要太明显。搞"人工智能+"确实是长远大计，但当下最现实的困境是，国产大模型训练用的H20芯片性能只剩20%，老黄手里还捏着远程锁死的遥控器，这戏码跟当年安卓系统卡华为脖子何其相似。2015年"互联网+"能带起创业板大牛市，本质是4G基站和智能手机产业链早就打好了地基，现在的AI基建可还没做到手里有粮。
这波科技博弈暴露的深层矛盾比表面更尖锐。看看美股科技四巨头的研发投入，单季度烧掉的钱顶得上国内整个科创板年研发经费。不是说国内企业不努力，华为昇腾910B性能已经追上A100，但产业链的断点卡在光刻机和存储器这类基础环节。就像造汽车发动机造出来了，偏偏造不出合格的火花塞。这种时候硬推"人工智能+"，效果可能像在沙地上盖高楼，得先解决地基问题。
其实市场缺的不是政策而是确定性预期。七月份创业板指全球领涨，内资却净流出700亿，这数据摆明了是量化资金在玩对冲游戏。现在连长江电力这种十年价投标杆都能被一则公告砸出缺口，资金对政策风向的敏感度已经到神经质级别。反观美股那边，AI三巨头超预期财报刚落地，资金连夜就把未来三年的增长空间给计价了，这种市场共识才是科技股走牛的底气。
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