近日，由证券时报社主办、长江证券协办的“2025金长江私募基金发展论坛”在武汉举行。东方港湾董事长但斌在主题演讲中表示，投资要独立思考、不要盲从市场噪声。从长期视角来看，当下仅仅是人工智能(AI)爆发的第一天，一切刚刚开始。
“这两年我一直强调投资要找主因，不要被次要因素和噪声干扰，担心美国经济衰退、担心日元加息、巴菲特卖股票都是噪音。做投资一定要站在巨人肩膀上成长，不能刻舟求剑(如巴菲特减持科技股)，而是学习其分析逻辑，他对商业模式、护城河的理解，而非简单模仿操作。”但斌说，从过往数据来看，暴跌往往是最好的历史机遇，投资有时候不仅需要智慧，还需要坚强的意志力和克服困难的勇气。
但斌表示，他研究全球资本市场得出的体会是，加息、降息及经济衰退等均为影响资本市场表现的次要原因，真正的主因是技术进步。
“我们经历了电子时代、互联网时代、移动互联网时代，这三个时代都有十年以上的周期。如果现在人工智能时代来临，那大概率也是十年以上的周期，不可能两年结束。人工智能时代有着比前三个时代更具颠覆性的技术进步，理论上应该持续更久，创造更多财富。”他说。
但斌认为，人工智能时代已经到来，投资应该全力以赴。据其透露，东方港湾近两年来全面拥抱人工智能时代，摒弃了过往押注单只或少数几只股票(如曾重仓龙头白酒等)的投资策略，凭借对新赛道的坚定布局，连续两年斩获百亿私募冠军。
但斌强调“投资中选择比努力重要”，并以日本市场为例指出：假设上个世纪90年代一家日本资管公司具备全球视野，在互联网、移动互联网及人工智能时代转向全球科技股，资产或增长百倍而非停滞。事实上，过去三十五年日经指数几乎零增长，若计入汇率损失资产或缩水一半。尽管日本拥有优衣库、丰田等优质企业，但属于机构性机会而非系统性机会，因此“投资需选择波澜壮阔的方向”，聚焦具备长期增长逻辑的赛道。
“我个人体会，投资应聚焦轻资产、高盈利的商业模式。从过去几十年看，全球核心主题资产的表现有规律可循，而最近十年的核心无疑是AI，其中最大受益者当属英伟达等相关公司。”他说。
展望未来，但斌坚定看好AI时代的投资机遇。他表示：“我曾说过要投资‘改变世界的公司’和‘不被世界改变的公司’——过去我们扎根本土市场，主要选择‘不被世界改变’的方向，如今东方港湾走向全球市场，转而选择‘改变世界’的方向。”
(许孝如)
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